Контрольный пакет акций Туламашзавода теперь у ТОЗа

Эффективные менеджеры на марше

23 марта на официальном сайте холдинга «Высокоточные комплексы» была размещена информация о результатах торгов по продаже акций АО «АК «Туламашзавод». Покупателем акций признано ПАО «Тульский оружейный завод».

Аналогичный результат торгов и по продаже акций АО «Тулаточмаш» (2,01% уставного капитала), эти акции также были куплены ТОЗом.

Как известно, это была четвертая попытка продать акции, причем с каждой новой попыткой минимальная цена акций снижалась, пока не дошла до 50% от цены первоначального предложения.

Так, акции Туламашзавода предлагалось купить с ценой отсечения на уровне 50% от цены первоначального предложения (за 404 093 500 рублей). Учитывая, что к продаже предлагалось 158 158 000 обыкновенных акций (6,36% обыкновенных акций Туламашзавода), цена за одну акцию могла составить 2 рубля 55 копеек.

А ведь 3 года назад, когда контроль над Туламашзаводом переходил к «эффективным менеджерам» Ростеха, обыкновенные акции Туламашзавода скупались у работников завода для продажи новым собственникам по цене 4 рубля за одну акцию.

Правда, «эффективным менеджерам» не пришлось выворачивать карманы и скрести по сусекам, чтобы собрать более 2 млрд рублей на покупку акций. Конечным собственником акций стал контролируемый «эффективными менеджерами» частный ТОЗ, который все последние годы сверхщедро финансировался государственным КБП.

Согласно отчетности ТОЗа на покупку акций Туламашзавода в 2017 году было направлено 2,4 млрд рублей (точнее 2 398 466 тыс. рублей). При этом было приобретено 20,29% обыкновенных акций (504 694 254 шт.) и сравнительно небольшое количество привилегированных акций (не более 28 млн шт.)

Таким образом, даже если считать цену обыкновенных и привилегированных акций одинаковой, то средняя цена одной обыкновенной акции, купленной ТОЗом в начале 2017 года, была выше 4,5 рублей.

Что же случилось за последние 3 года с момента первой покупки акций, что их цена так катастрофически упала?

Казалось бы, цена должна была вырасти за 3 года, ведь совет директоров Туламашзавода в 2017 году возглавил сам Дмитрий Коноплев (заместитель генерального директора АО «НПО «Высокоточные комплексы» – управляющий директор АО «КБП»). Кроме него в совет директоров вошли такие крупные деятели тульской оборонки, как гендиректор ТОЗа Илья Курилов, топ-менеджеры КБП Алексей Едакин и Владимир Киселев, бывший советник гендиректора «Высокоточных комплексов» Валерий Даутов…

Да и стоимость чистых активов Туламашзавода за 3 года выросла более чем на 2 млрд рублей и составила 13,9 млрд рублей (на 30.09.2019). Очевидно также, что действующее прибыльное предприятие должно быть дороже простого набора активов, но после 3 лет управления «эффективными менеджерами» получилось наоборот:
чистые активы на одну акцию составили более 4 рублей, а «Высокоточные комплексы» согласились продать обыкновенные акции по 2 рубля 55 копеек.

Но и это не главная странность. У Туламашзавода более половины обыкновенных акций принадлежит «дочкам» и «внучкам», и с учетом этого обстоятельства стоимость чистых активов, приходящих на одну акцию, принадлежащую другим акционерам, должна быть гораздо выше.

Именно из-за такого большого количества у Туламашзавода квазиказначейских акций, ТОЗ после последнего приобретения 6,36% обыкновенных акций Туламашзавода фактически стал владельцем контрольного пакета. Теперь у него стало 26,65% обыкновенных акций Туламашзавода, на приобретение которых было потрачено менее 3 млрд рублей.

А причина, по которой в 2020 году ТОЗу удалось купить пакет акций за смешную цену, очевидна:
«эффективные менеджеры» Ростеха, получив в начале 2017 года контроль над Туламашзаводом, сделали всё возможное, чтобы снизить инвестиционную привлекательность этого АО. Поэтому никто из сторонних инвесторов не заинтересовался покупкой акций Туламашзавода, а значит, не составил конкуренцию ТОЗу на торгах по акциям.

Действительно, какой смысл в подобной инвестиции (в акции Туламашзавода), если заработанные Туламашзаводом миллиарды рублей прибыли не используются для техперевооружения предприятия и не направляются на дивиденды, а выводятся на всевозможные сомнительные прожекты, не имеющие ничего общего с машиностроением?

Что же ждать от контролирующего акционера и «эффективных менеджеров» тем тринадцати с лишним тысячам миноритариев, которые до сих пор владеют акциями Туламашзавода?

Ничего хорошего, если продолжится уже продемонстрированное ранее игнорирование интересов миноритариев. Пока крайне маловероятно, что у получивших контроль над Туламашзаводом «эффективных менеджеров» появится желание вести прозрачную деятельность и делиться с миноритариями прибылью.

Если уж даже государству заплатили сущие крохи за акции, то миноритариям, тем более, трудно ожидать милости от «эффективных менеджеров»…

Victor T
Форум правительства Тульской области

См. также: Баффеты тульского разлива
Баффеты тульского разлива — 2
Непрофильные активы Ростеха обзавелись своими непрофильными активами
Акции Туламашзавода и АО «Тулаточмаш» продадут с молотка
Прибыльное предприятие — на торги
Что скрывают комплексы? Высокоточные
Хозяева «Туламашзавода» решили сыграть на понижение
Про крабов
Остановить «обезжиривание» тульской оборонки
ТОЗ — убыток почти полмиллиарда
Акции ТОЗа — Центру Компетенции с одним (!) штатным сотрудником
Почему Ростех пошел в отказ?
Как деньги тульской оборонки потратили на крабов
«Живущая впроголодь» оборонка налегает на крабов
Об «инвестиционных» приоритетах
Кто настоящий «дед» «внучки» «Туламашзавода»?
Почему такая спешка
Директор по непрофильным проектам от эффективных менеджеров
Продажа акций Туламашзавода: кто меньше?!
Об «эффективных менеджерах» ОПК
Губернатор Дюмин не замечает потенциальных инвесторов
Чьи на самом деле 300 миллионов рублей?
Евгений Дронов уходит?